Al 28 agosto, i report semestrali 2026 delle società quotate nel settore dell'economia a bassa quota — tra cui AVIC Zhongwu UAV (688297.SH), Aerospace Rainbow (002389.SZ), Zongheng Co. (纵横股份，688070.SH) ed EHang (NASDAQ: EH) — mostrano che, da un lato, con il mercato del commercio militare e quello civile che procedono in parallelo, i droni industriali (attualmente impiegati soprattutto in scenari come rilevamento geografico e cartografia, ispezione a bassa quota e gestione delle emergenze) sono diventati un importante motore di crescita per l'industrializzazione dell'economia a bassa quota, entrando in una fase di rapido sviluppo; dall'altro lato, il processo di commercializzazione degli eVTOL (velivoli elettrici a decollo e atterraggio verticale), i cui scenari principali riguardano il "trasporto di persone", è rimasto al di sotto delle aspettative.

I droni industriali accelerano

I report semestrali 2026 dei produttori di aeromobili a pilotaggio remoto AVIC Zhongwu UAV, Aerospace Rainbow e Zongheng Co. mostrano che, nel periodo di riferimento, queste tre società hanno realizzato ricavi operativi rispettivamente di circa 1,634 miliardi di yuan, 891 milioni di yuan e 177 milioni di yuan, in crescita anno su anno rispettivamente di circa il 272,48%, il 9,87% e il 31,22%. Per quanto riguarda l'utile netto attribuibile agli azionisti delle società quotate nello stesso periodo, AVIC Zhongwu UAV ha registrato un aumento di circa il 72,87% anno su anno, Aerospace Rainbow è tornata in utile e Zongheng Co. ha ridotto le perdite di circa il 30%.

Inoltre, Jifeng Technology (300022.SZ), che si è trasformata da produttore tradizionale di macchine agricole in attore nel settore "economia a bassa quota + macchine agricole", è anch'essa tornata in utile nella prima metà di quest'anno. Secondo il report semestrale 2026 della società, il business a bassa quota ha realizzato ricavi operativi di circa 135 milioni di yuan, in crescita di circa il 66% anno su anno.

Sia AVIC Zhongwu UAV sia Aerospace Rainbow hanno dichiarato coerentemente nei report semestrali che il mercato del commercio militare è la "zavorra" delle performance aziendali, mentre lo spazio del mercato civile mostra una tendenza alla "continua espansione".

Aerospace Rainbow ha ulteriormente analizzato nel report che, attualmente, spinto sia dall'esigenza di costruzione intelligente della difesa sia da quella di esercitazioni di combattimento realistico, il mercato cinese dei droni militari presenta caratteristiche di sviluppo quali la costante espansione di scala, una filiera produttiva autosufficiente e un progressivo perfezionamento del sistema. Al contempo, la domanda di piattaforme integrate ricognizione-attacco di grandi dimensioni e lunga autonomia, nonché di droni a basso costo, multifunzionali e ad alta capacità di carico, sta diventando sempre più evidente; l'approvvigionamento di attrezzature correlate dovrebbe entrare in una nuova fase di accelerazione degli ordini.

Nel settore civile e nell'ambito dell'economia a bassa quota, Aerospace Rainbow invia anch'essa un segnale positivo: gli scenari applicativi dei sistemi UAV di medie e grandi dimensioni si stanno espandendo continuamente, svolgendo funzioni insostituibili da velivoli pilotati e piccoli droni in ambiti come la topografia, la logistica, le ispezioni e il soccorso di emergenza. "L'industria dei droni sta attraversando una fase critica in cui il periodo di opportunità strategica, il periodo di rottura tecnologica e il periodo di espansione del mercato si sovrappongono. Le sue prospettive di sviluppo sono ampie e l'ecosistema industriale si muoverà gradualmente verso maturità e prosperità", ha dichiarato Aerospace Rainbow nel report.

Il 26 agosto, un rappresentante della dirigenza di un'azienda di droni specializzata in "servizi di ispezione per città intelligenti" ha detto ai giornalisti che la società prevede per quest'anno una crescita dei ricavi "tra il 30% e il 40% su base annua". Ha inoltre affermato che l'azienda si sta gradualmente trasformando da produttore tradizionale di attrezzature per droni verso un modello di business "produzione di prodotti + servizi operativi".

Anche Zongheng Co. ha chiarito nel report semestrale 2026 che, con al centro "sistemi senza equipaggio + Zongheng Cloud + AI", accelererà le soluzioni digitali AI a bassa quota per approfondire la penetrazione nei settori delle applicazioni a bassa quota a livello di contea, del governo intelligente e della gestione delle emergenze, spingendo la trasformazione strategica della società da "fornitore di apparecchiature" a "leader di scenari intelligenti a bassa quota".

Dall'inizio di quest'anno, diversi operatori del settore dell'economia a bassa quota hanno dichiarato ai giornalisti di Economic Observer che, sebbene permangano ancora molte imperfezioni nella riforma della gestione dello spazio aereo e nella costruzione di infrastrutture di supporto, il settore mantiene aspettative relativamente positive sulle prospettive del mercato.

La commercializzazione degli eVTOL rallenta per ora

Rispetto alla dinamica di crescita dei droni industriali, il report semestrale 2026 del nome di punta del settore eVTOL — EHang — riflette le sfide che l'economia a bassa quota incontra nella realizzazione degli scenari di "trasporto persone".

I dati finanziari di EHang mostrano che nella prima metà del 2026 la società ha realizzato ricavi operativi di circa 104 milioni di yuan, con una perdita netta attribuibile alla capogruppo di 254 milioni di yuan, in ampliamento di circa il 40% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.

La sera del 25 agosto, Hu Huazhi, fondatore, presidente e amministratore delegato di EHang, ha dichiarato in una conference call che, a causa dei recenti incidenti di sicurezza correlati, la Cina ha adottato una posizione regolatoria più prudente nel settore della sicurezza a bassa quota, portando incertezza a breve termine al processo di commercializzazione dell'azienda. "Visto questo ambiente in evoluzione, abbiamo deciso di ritirare la nostra precedente guidance sui ricavi di 600 milioni di yuan per il 2026", ha dichiarato chiaramente il management di EHang nella suddetta conference call.

Un esperto aeronautico ha inoltre dichiarato ai giornalisti di Economic Observer che "prima il carico, poi le persone" è il principio dello sviluppo dell'economia a bassa quota, e le autorità di regolamentazione sono sempre state caute riguardo alla sicurezza a bassa quota. Ritiene inoltre che la realizzazione dello scenario di "trasporto persone" a bassa quota non possa essere forzata, e che il livello di incertezza dei tempi di commercializzazione sia piuttosto elevato.

Di fronte alla situazione attuale, Hu Huazhi ha menzionato nella suddetta riunione la strategia di diversificazione dell'azienda e il lavoro di riduzione dei costi e aumento dell'efficienza. Ha dichiarato che la "linea principale del trasporto persone" di EHang rimane invariata, mentre l'azienda sta anche portando avanti lo sviluppo di prodotti e la verifica degli scenari, come aerei per la logistica e per l'antincendio, che in futuro saranno destinati a esigenze di mercato quali l'antincendio boschivo, la logistica portuale e il supporto alle emergenze.

"Gli effetti di questi sforzi si vedranno gradualmente nella seconda metà dell'anno", ha detto Hu Huazhi.

La concorrenza internazionale si intensifica

Sullo sfondo di droni industriali ed eVTOL che vivono situazioni di sviluppo diverse, il mercato estero è considerato dal settore un punto di svolta comune per l'economia a bassa quota — ma anche la concorrenza internazionale si sta ulteriormente intensificando.

All'inizio di agosto, un rapporto pubblicato dalla Camera di Commercio cinese per l'import-export di prodotti meccanici ed elettronici (CCCME) ha mostrato che, dall'inizio di quest'anno, le esportazioni cinesi di droni continuano nel loro stato di "elevata prosperità". Secondo le statistiche doganali cinesi, nella prima metà dell'anno le esportazioni cumulative cinesi di droni hanno raggiunto 1,633 miliardi di dollari USA, in crescita del 27,6% anno su anno; il volume delle esportazioni ha raggiunto 2,425 milioni di unità, in crescita del 25,9% anno su anno, con il valore delle esportazioni in crescita anno su anno per 21 mesi consecutivi.

EHang ha dichiarato nel report semestrale 2026 che, dall'inizio di quest'anno, rispetto al mercato interno, il mercato estero dell'azienda sta procedendo senza intoppi. Ad esempio, nel mercato tailandese, la società spera di ottenere quest'anno il certificato di esercizio commerciale, un importante passo avanti nel suo processo di commercializzazione all'estero; le traiettorie di volo della sua serie di punta EH216 hanno finora coperto 23 paesi in tutto il mondo, con quasi 100.000 voli sicuri completati in totale.

Nel settore dei droni militari, i fattori geopolitici internazionali continuano a generare domanda estera di commercio militare. AVIC Zhongwu UAV ha anche sottolineato nel report semestrale 2026 che i rischi geopolitici globali sono in aumento e la domanda di approvvigionamento militare dei vari paesi mostra una tendenza al rialzo.

"Grazie all'elevata affidabilità e all'eccellente rapporto qualità-prezzo, le attrezzature cinesi rispondono alle esigenze di approvvigionamento di molti paesi. Per le attrezzature nazionali, inclusi i prodotti della nostra azienda, si è aperta una buona opportunità nel mercato del commercio militare", ha dichiarato AVIC Zhongwu UAV nel report.

Inoltre, mentre il mercato estero libera opportunità di crescita, aumentano anche le sfide.

"La concorrenza internazionale nel mercato dei droni si è ulteriormente intensificata", ha dichiarato la CCCME nel suddetto rapporto. Dal 2022, la quota dei mercati sviluppati di Europa e Stati Uniti nelle esportazioni cinesi di droni è in costante calo; gli Stati Uniti sono scesi dal precedente primo mercato di esportazione al decimo posto, con la quota di esportazione ridotta al 3,0%; nella prima metà di quest'anno, le esportazioni cinesi di droni verso Stati Uniti e Unione Europea sono diminuite rispettivamente del 54,1% e del 28,5% anno su anno.

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