По состоянию на 28 августа полугодовые отчёты за 2026 год публичных компаний сферы экономики низких высот — в том числе AVIC Zhongwu UAV (688297.SH), Aerospace Rainbow (002389.SZ), Zongheng Co. (纵横股份，688070.SH) и EHang (NASDAQ: EH) — показывают, что, с одной стороны, при параллельном развитии военной торговли и гражданского рынка промышленные дроны (в настоящее время применяемые в основном в таких сценариях, как геодезия и картографирование, низковысотное инспектирование и управление чрезвычайными ситуациями) стали важным двигателем роста индустриализации экономики низких высот и вступили в фазу стремительного развития; с другой стороны, процесс коммерциализации eVTOL (электрических летательных аппаратов вертикального взлёта и посадки), основные сценарии которых связаны с «перевозкой людей», отстаёт от ожиданий.

Промышленные дроны набирают обороты

Полугодовые отчёты за 2026 год производителей дронов — AVIC Zhongwu UAV, Aerospace Rainbow и Zongheng Co. — показывают, что за отчётный период эти три компании получили операционную выручку примерно 1,634 млрд юаней, 891 млн юаней и 177 млн юаней соответственно, увеличившись год к году примерно на 272,48%, 9,87% и 31,22% соответственно. Что касается чистой прибыли, приходящейся на акционеров публичных компаний, за тот же период AVIC Zhongwu UAV показала рост примерно на 72,87% год к году, Aerospace Rainbow вышла из убытков в прибыль, а Zongheng Co. сократила убытки примерно на 30%.

Кроме того, Jifeng Technology (300022.SZ), которая трансформировалась из традиционного производителя сельхозтехники в игрока в нише «экономика низких высот + сельхозтехника», также вышла из убытков в прибыль в первой половине этого года. Согласно полугодовому отчёту компании за 2026 год, низковысотный бизнес принёс операционную выручку примерно 135 млн юаней, что примерно на 66% больше год к году.

И AVIC Zhongwu UAV, и Aerospace Rainbow в своих полугодовых отчётах единодушно заявили, что рынок военной торговли является «балластным камнем» показателей компаний, тогда как пространство гражданского рынка демонстрирует тенденцию «непрерывного расширения».

Aerospace Rainbow в отчёте проанализировала далее, что в настоящее время, под воздействием двух движущих сил — потребностей в интеллектуальном строительстве обороны и в реалистичных боевых учениях, — китайский рынок военных дронов демонстрирует такие характеристики развития, как устойчивое расширение масштабов, самоконтролируемая производственная цепочка и постепенное совершенствование системы. Одновременно всё более явной становится потребность рынка в крупных разведывательно-ударных платформах большой продолжительности полёта, а также в недорогих, многофункциональных дронах с большой полезной нагрузкой; ожидается, что закупки соответствующей техники вступят в новый этап ускоренного исполнения заказов.

В гражданской сфере и в рамках экономики низких высот Aerospace Rainbow также подаёт позитивный сигнал: сценарии применения средне- и крупноразмерных БПЛА-систем непрерывно расширяются, выполняя в геодезии, логистике, инспектировании, аварийно-спасательных работах и других областях функции, которые не могут заменить пилотируемые летательные аппараты и малые дроны. «Отрасль БПЛА сейчас находится на критическом этапе, где накладываются друг на друга период стратегических возможностей, период технологических прорывов и период расширения рынка. Её перспективы развития широки, и промышленная экосистема будет постепенно двигаться к зрелости и процветанию», — говорится в отчёте Aerospace Rainbow.

26 августа представитель руководства компании-оператора дронов, специализирующейся на «инспекционных услугах для умного города», сообщил журналистам, что компания прогнозирует рост выручки в этом году «на 30–40% год к году». Он также заявил, что компания постепенно переходит от традиционного производителя дрон-оборудования к бизнес-модели «производство продукции + операционные услуги».

Zongheng Co. также прямо заявила в полугодовом отчёте за 2026 год, что будет использовать низковысотные ИИ-решения цифровизации с ядром «безэкипажные системы + Zongheng Cloud + ИИ», ускоряя углублённое проникновение в такие сферы, как низковысотные применения на уровне уездов, интеллектуальное госуправление и управление чрезвычайными ситуациями, продвигая стратегическую трансформацию компании от «поставщика оборудования» к «лидеру интеллектуальных низковысотных сценариев».

С начала этого года несколько отраслевых экспертов экономики низких высот заявили журналистам Economic Observer, что, хотя в реформе управления воздушным пространством и в строительстве вспомогательной инфраструктуры по-прежнему много несовершенств, отрасль сохраняет достаточно позитивные ожидания относительно перспектив рынка.

Коммерциализация eVTOL пока замедляется

По сравнению с динамикой роста промышленных дронов, полугодовой отчёт за 2026 год звезды в области eVTOL — EHang — отражает вызовы, с которыми экономика низких высот сталкивается при реализации сценариев «перевозки людей».

Финансовые данные EHang показывают, что в первой половине 2026 года компания получила операционную выручку примерно 104 млн юаней, чистый убыток, приходящийся на материнскую компанию, составил 254 млн юаней, при этом убыток расширился примерно на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Вечером 25 августа основатель, председатель совета директоров и генеральный директор EHang Ху Хуачжи заявил в телефонной конференции, что под влиянием недавних связанных инцидентов безопасности Китай занял более осторожную регуляторную позицию в сфере безопасности низких высот, что привносит краткосрочную неопределённость в процесс коммерциализации компании. «Учитывая эту меняющуюся среду, мы решили отозвать ранее опубликованный прогноз выручки на 2026 год в размере 600 млн юаней», — чётко заявило руководство EHang на упомянутой телефонной конференции.

Один авиационный эксперт также сообщил журналистам Economic Observer, что «сначала груз, потом люди» — это принцип развития экономики низких высот, и регуляторы всегда проявляли осторожность в вопросах безопасности низких высот. Он также считает, что реализацию сценария «перевозки людей» на низких высотах нельзя форсировать, а неопределённость сроков коммерциализации довольно высока.

Перед лицом текущей ситуации Ху Хуачжи упомянул на упомянутой конференции стратегию диверсификации компании и работу по снижению издержек и повышению эффективности. Он заявил, что «основная линия перевозки людей» EHang остаётся неизменной, при этом компания также продвигает разработку и верификацию сценариев таких продуктов, как логистические и противопожарные летательные аппараты, которые в будущем будут нацелены на рыночные потребности, включая тушение лесных пожаров, портовую логистику и аварийное обеспечение.

«Эффект от этих усилий будет постепенно проявляться во втором полугодии», — сказал Ху Хуачжи.

Международная конкуренция обостряется

На фоне того, что промышленные дроны и eVTOL переживают разные условия развития, зарубежный рынок рассматривается отраслью как общий прорыв для экономики низких высот — однако международная конкуренция также усиливается.

В начале августа доклад, опубликованный Китайской торговой палатой по импорту и экспорту машиностроительной и электронной продукции (CCCME), показал, что с начала этого года экспорт китайских дронов продолжает находиться в состоянии «высокой конъюнктуры». По данным китайской таможни, в первой половине года совокупный экспорт китайских дронов достиг 1,633 млрд долларов США — рост на 27,6% год к году; объём экспорта достиг 2,425 млн единиц — рост на 25,9%, при этом стоимость экспорта росла год к году уже 21 месяц подряд.

EHang заявила в полугодовом отчёте за 2026 год, что с начала этого года, по сравнению с внутренним рынком, зарубежный рынок компании продвигается гладко. Например, на таиландском рынке компания рассчитывает получить в этом году сертификат на коммерческую эксплуатацию, что станет важным прорывом в её зарубежной коммерциализации; траектории полётов её ключевой серии EH216 к настоящему времени охватили 23 страны мира, в общей сложности совершено почти 100 000 безопасных полётов.

В сфере военных дронов международные геополитические факторы продолжают формировать зарубежный спрос на военную торговлю. AVIC Zhongwu UAV также отметила в полугодовом отчёте за 2026 год, что глобальные геополитические риски растут, а потребности стран в закупках вооружений демонстрируют повышательную динамику.

«Благодаря высокой надёжности и высокой экономической эффективности китайская техника соответствует закупочным потребностям многих стран. Для отечественной техники, включая продукцию нашей компании, на рынке военной торговли наступил благоприятный момент», — говорится в отчёте AVIC Zhongwu UAV.

Кроме того, пока зарубежный рынок высвобождает возможности роста, вызовы также возрастают.

«Международная конкуренция на рынке дронов ещё более обострилась», — заявила CCCME в упомянутом докладе. С 2022 года доля развитых рынков Европы и США в экспорте китайских дронов неуклонно снижается; США опустились с прежнего первого по величине экспортного рынка на десятое место, а их экспортная доля сузилась до 3,0%; в первой половине этого года экспорт китайских дронов в США и ЕС снизился на 54,1% и 28,5% год к году соответственно.

Теперь у вас есть все пять языков для этой статьи: английский, немецкий, корейский и русский (итальянский — по запросу, если нужно). Если потребуется сократить текст до конкретного лимита или перевести что-то ещё, дайте знать.